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General Die Casters ha estado en el negocio desde 1957 fabricando piezas fundidas a presión de aluminio para todo tipo de objetos, desde automóviles hasta motosierras. Hace aproximadamente un año, el director ejecutivo Brian Lennon dice que comenzó el proceso de venta de la empresa.
"Estábamos en una gran trayectoria", dice Lennon.
Las ventas habían crecido a través de COVID, tenían un porcentaje de EBITDA realmente bueno y tenían un retraso en el crecimiento de las ventas para los próximos años.
"Teníamos un equipo fuerte", dijo durante la Conferencia de Cleveland Smart Business Dealmakers. "Las cosas iban tan bien como podían estar".
Luego, hace aproximadamente un año, hubo importantes vientos en contra. La inflación subía rápidamente y la situación laboral se volvió muy difícil, especialmente en la industria de gran densidad de mano de obra de la empresa. Por lo tanto, dice que había dudas sobre si la situación de la empresa era tan buena como iba a ser.
"El mercado de fusiones y adquisiciones había estado muy activo hasta entonces y todo el mundo pensó que tal vez la ventana se estaba cerrando", dice Lennon. "Entonces pensamos que si íbamos a hacerlo, sería un buen momento para explorar oportunidades".
Después de conectarse con Citizens M&A Advisory, comenzaron a avanzar. Armaron el CIM y estamos esperando ansiosamente la respuesta del mercado comprador. Tienen dos IOI.
"En ese momento, no me sentía muy querido: nuestra industria no era lo que la gente quería o esa ventana se estaba cerrando", dice.
Sin embargo, una de las ofertas era intrigante. Era otro lanzador de troqueles más pequeño del que Lennon dice que no había oído hablar. Estaban respaldados por un grupo de capital privado que se centraba totalmente en la pequeña y mediana industria manufacturera.
"Fue muy intrigante porque habíamos analizado algunas adquisiciones en el pasado y todos los demás fundidores eran tiendas pequeñas, o no habían reinvertido, no tenían la gente, los propietarios ancianos que querían salir no tenían". "No quiero quedarme. Así que no eran buenas situaciones", dice Lennon.
Cuando miraron más de cerca, descubrieron que el comprador potencial era una empresa de rápido crecimiento que había existido durante unos 30 años y tenía un alto porcentaje de negocios no relacionados con el automóvil, que es donde Lennon dice que a General Die Casters le gusta jugar. Dice que tenían un equipo joven muy bueno, pero estaban creciendo más rápido de lo que podían manejar.
"Quedó bastante claro que tenían lo que necesitábamos, que era más capacidad, diferentes clientes no automotrices en industrias similares, y tenían mucha juventud", afirma. "Y luego tuvimos lo que necesitaban: necesitaban algo de liderazgo, algo de apoyo de ingeniería".
En lugar de venderle a la empresa, decidieron vender y comprar. Así, General Die Casters terminaría en una posición de fusión, respaldada por un grupo de capital privado, y vendería una parte de su negocio. Dart Casting quería que el equipo directivo de General reinvirtiera una parte bastante significativa, y su equipo directivo, liderado por Lennon, ayudaría a administrar la organización.
El valor relativo de cada empresa, especialmente con la reinversión de General, realmente influyó en el porcentaje de la nueva organización que poseería General.
"Definitivamente hubo muchas negociaciones de ida y vuelta, y todo se redujo al múltiplo del EBITDA", dice. "El EBITDA es bastante sencillo. La mayoría de las empresas manufactureras en nuestro ámbito generarán entre cuatro y seis veces el EBITDA. Y nosotros, al ser una organización más madura y fuerte, obviamente estábamos negociando hacia el lado superior. Y sentimos que Dart, al no ser Donde estábamos, debería haber estado en el lado inferior. Nos encontramos en algún lugar en el medio".
Saber que unir las dos empresas aumentaría instantáneamente el múltiplo EBITDA potencial de las empresas combinadas en el mercado facilitó las negociaciones. Las dos empresas se conformaron con un número que sabían que funcionaría para la nueva organización.
Lennon dice que, por su parte, la diligencia fue un poco complicada.
"Nos esforzamos mucho para llegar allí y obtener la mayor cantidad de información posible", dice. "El comprador obviamente adoptó la postura de: "Te compraremos a ti, no nos comprarás a nosotros". Pero yo dije: "Bueno, estoy reinvirtiendo una parte importante de nuestro dinero". dar y recibir, mucho tira y afloja. Al final del día, no puedo decir que obtuve toda la diligencia que me hubiera gustado en la situación. Pero tuvimos un par de visitas al sitio y simplemente (mi ) 30 años en el negocio me permitieron evaluar lo que necesitaba evaluar, al menos en el potencial de su operación particular."
Antes de cerrar el trato, estaban celebrando posibles reuniones de integración, algo que, según él, podría haber inclinado la balanza en cualquier dirección y podría haber terminado siendo una gran pérdida de tiempo.
"Pero al final del día, todos se sintieron cómodos entre sí porque eso era lo más importante que realmente necesitábamos descubrir: ¿estos dos grupos van a encajar? ¿Y cómo va a funcionar esto?". dice Lennon. "Pasamos mucho tiempo en salas de conferencias intercambiando ideas, dónde ambos queríamos terminar, qué ambos necesitábamos. Y creo que eso terminó dándoles a todos la confianza de que las personas clave están a bordo aquí, estamos "Tenemos ideas afines, vamos en la misma dirección, por lo que esto tiene más posibilidades de éxito que de fracaso".